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稳定币发行商凭借持有国债获取无风险利率，形成高利润商业模式；应用层（如Coinbase、Aave、Phantom）通过分销权、议价分成或自建稳定币争夺利润；用户收益预期正倒逼应用层向发行商施压，最终可能使用户成为利润分配博弈的最大受益者。
USDC（Circle）在moltbook平台举办纯AI Agent参与的黑客松，设三大赛道：Agentic Commerce、Best OpenClaw Skill与Most Novel Smart Contract。参赛项目聚焦AI Agent经济自主性，涵盖预测市场、链上支付、跨链钱包、Agent身份、安全工具、计算资源采购路由、隐私协议及风险评估智能合约等创新方向。
美国银行业联合反对加密与金融科技公司直接接入美联储支付系统，主张设置12个月运营观察期及严格准入门槛；争议焦点在于稳定币发行方（如Circle、Anchorage）能否绕过银行中介获得‘精简账户’，涉及支付权限、利息收益、FedACH接入及系统性风险管控。
Circle首席产品官阐述公司从稳定币发行商向覆盖资产、支付与基础设施的全栈平台演进的战略路径，强调USDC通过合规化、多链部署和Genius法案支持实现全球金融接入，并展望2030年AI代理驱动的可编程金钱革命。
美国货币监理署（OCC）向Circle、Ripple、BitGo、富达数字资产和Paxos五家机构颁发全国性信托银行牌照，推动加密核心企业转型为联邦级银行基础设施，旨在将稳定币等数字资产纳入美联储清算体系，强化美元在数字时代的全球结算主导权。
文章指出发行稳定币绝非简单技术行为，而是需长期投入信任建设、流动性管理与全球合规运营的战略决策；多数企业应放弃自建稳定币，转而采用已验证的成熟方案（如USDC）以降低风险、提升效率；市场正自然收敛于少数具备韧性与规模的稳定币发行方。
文章对Circle公司（CRCL）进行DCF估值分析，基于USDC发行量增长、基准利率、毛利率、运营成本等参数，测算其2026–2035年自由现金流及合理股价；核心结论为在USDC年均增速20%的保守假设下，CRCL合理股价约34.25美元，当前62美元股价或存安全边际，但强调估值高度依赖USDC规模增长预期与监管竞争格局。
文章深度分析Circle与Tether在稳定币领域的战略竞争格局，聚焦Circle获美国国家信托银行牌照、Q3财报高增长及多元化转型（CCTP跨链、RWA代币化国债基金USYC、ARC公链、CPN支付网络），对比二者在合规路径、储备结构、分润模式与市场定位上的根本差异，并指出Circle正从单一利差模式转向以USDC为核心的合规金融基础设施生态。
文章围绕Circle获美国银行牌照、Visa支持USDC结算、SEC转向加密用户教育三大信号，剖析加密行业正经历主动合规化融合与深度分化：USDC迈向主流金融清算层，稳定币进入分层时代，RWA成为现实资产上链的关键方向，监管明晰加速行业洗牌与基建升级。
2025年人形机器人快速发展，OpenMind提出为机器人构建智能‘大脑’的解决方案，通过与Circle合作实现机器人自主支付，利用区块链技术推动机器经济时代到来，并推出应用商店和模块化操作系统，探索机器与人协同的未来。
2025年加密行业面临合规化转型，CLARITY法案推动代币分类监管，导致项目在去中心化与证券合规间二选一。Circle等收购案暴露开发团队与协议网络分离现实，代币缺乏法律权益，投资者权益受损。Uniswap与Aave的内部分歧揭示分红与监管冲突，代币价值被边缘化，行业逐渐融入传统金融体系，但价值流向股权、牌照等受法律保护的结构。
2025年，BNB Chain在保持散户活跃的同时，吸引BlackRock、Circle、招银国际等传统机构部署RWA和稳定币资产，形成机构与散户共存的生态。凭借低费用、高性能和成熟基础设施，BNB Chain成为现实资产上链的重要平台，并在2026年向预测市场、隐私技术和AI Agent等新方向拓展。
2025年加密行业营收超160亿美元，主要由稳定币发行商Tether和Circle主导，去中心化永续合约交易所和代币发行平台通过交易执行与渠道分发快速崛起。三大营收驱动力为利差收益、交易执行和渠道分发，同时更多协议开始将手续费返还给代币持有者，推动代币向生息资产转变。
a16z发布的2026年展望报告提出八大核心趋势：稳定币成为互联网结算层、现实世界资产（RWA）的原生链上发行、AI智能代理驱动的可编程支付、隐私作为竞争护城河、从代码安全转向规范强制执行的安全范式、预测市场成为实时信息基础设施、zkVM推动可验证计算普及，以及链上财富管理的自动化与个性化。
2025年稳定币市场规模突破3000亿美元，展现出强劲增长势头。文章指出，稳定币正从加密货币范畴演变为全球金融基础设施的核心，其透明性、可编程性和全球可达性优于传统银行系统。Synapse破产事件凸显中心化中介风险，而自我托管与智能合约提供了更可信的替代方案。未来增长将依赖于解决隐私、安全与法币通道等关键问题，并释放智能体金融等新范式潜力。
